文/赵斌 陈胡永

　　世界铂金投资协会数据，一季度中国铂金投资市场铂金条、铂金币需求接近1吨，同比增长140%，首次超越北美成为全球最大规模的铂金零售端投资市场。国内铂金9995价格自6月份以来上涨超20%。

　　在黄金价格再次逼近3500美元/盎司历史高位关口之际，铂金涨势明显。铂金是否会成为投资与消费的贵金属“新宠”？

　　多重因素交织推动铂金上涨

　　铂金价格上涨背后，是供需关系与金融因素共同作用的结果。

　　中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英在接受国是直通车采访时表示，从供给端看，全球超七成的铂金生产自南非，今年一季度其产量下降，导致铂金供给出现紧张局面。矿山产量季节性疲软，回收量虽有小幅回升但仍难以弥补产量缺口，使得全球铂金供应量下降。

　　需求端则呈现出旺盛态势。全球减碳背景下，汽车三元催化器排碳技术要求提高，铂金作为其主要应用场景，产业需求随之增长。同时，全球新能源产业规模性增长，产业扩张需求推动电池层面铂金应用场景进一步扩大。

　　工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，一方面，从投资需求方面来看，铂金价格走势一般和黄金同步，金价上涨的时候，作为贵金属投资品的铂金也会上涨；

　　另一方面，铂金是重要的工业催化剂，即便不考虑氢能这种未来应用因素，当前燃油车中三元催化、石油化工的加氢脱硫都需要铂金，所以市场对铂金的需求量还是存在的。“不过，随着近年来燃油车销量下降，三元催化的使用减少，铂金的工业需求目前只能算稳定。”

　　金融因素同样不可忽视。此前全球地缘政治军事冲突，避险资金大量涌入黄金市场，导致黄金与铂金、白银等贵金属正常比例扭曲。在黄金相对坚挺的情况下，铂金等贵金属出现结构性上涨。美国财政赤字扩大，美元创过去三年新低，弱势美元支撑包括铂金在内的贵金属价格上涨。

　　未来上涨但波动或加剧

　　“在产业需求增长与金融因素支撑的双重作用下，铂金整体上涨趋势大概率仍将持续。但涨势并非一帆风顺。”王红英表示，在突破10年高点后，行情或将进入相对频繁的震荡状态。

　　盘和林也认为，铂金回收市场不够旺盛影响了价格表现。此外，铂金价格除了受金价同步影响，还受氢能预期影响。目前氢能应用前景有待观望，这也增加了铂金价格走势的不确定性。

　　目前，投机资金获利了结趋势已显现。美国商品交易管理委员会(CFTC)公布的数据显示，进入5月后多头获利了结，截至5月13日当周，铂金期货非商业多头持仓环比下降1637张，最新的多头持仓为4.3万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓下降194张，最新的净多头持仓为0.93万张。

　　咨询公司金属聚焦观点称，目前全球铂金库存可能已触底，部分投机性买家已经进场，这种情况并不常见。

　　替代黄金？投资消费需理性

　　铂金能否在一定程度上替代黄金？这是投资者和消费者普遍关心的问题。

　　王红英指出，投资铂金需从专业角度剖析影响其价格的产业与金融要素，逢低布局。当行情突破10年高点后，要谨慎运用期货期权等带杠杆的投资工具，建议选择铂金ETF或相关上市公司股票等稳健低风险方式。

　　鉴于新旧动能转换、传统能源与新能源博弈及氢产业成本高盈利差等情况，产业需求存在不确定性，投资者需兼顾产业和资金属性，选择低杠杆产品，在价格回调时小批量买入。

　　盘和林也表示，铂金价格走势虽与黄金同步，但铂金的供需市场规模更小，流动性不如黄金，且铂金纯度很难判定，需要专业设备，这增加了投资风险。因此，投资者在选择铂金投资时，要充分认识到其与黄金的差异，谨慎做出决策。“购买铂金首饰，也要去信誉好的品牌和商家，以确保产品质量和售后服务。”